绪论：养宠成为大家的主流糊口风俗，养宠人群及宠物数方针周围均接续扩展，2024年到达1.24亿只，此中宠物犬数目为5258万只，宠物猫数目为7153万只，养宠分泌率22%，消费墟市周围达3002亿元。同时，近几年，表资品牌市占率接续下滑，我国宠物国产取代趋向愈出现白。正在墟市比赛愈发激烈的布景下，国产宠物企业必要发现投资机缘，而宠物食物、医疗等周围繁荣速率较速，将成为合键聚焦细分赛道。

　　宠物指人们为了心灵方针，而不是为了经济方针而喂养的生物。古代的宠物是指哺乳纲或鸟纲的动物，养着用于玩赏和作伴。实践糊口中的宠物包含鱼纲、匍匐纲、两栖纲、虫豸，以至植物，用于抚玩、作伴、舒缓人们的心灵压力。

　　中国新颖宠物行业由20世纪90年代初起步，至2011年进入了高速繁荣阶段。从1990年至今，我国宠物行业共履历了三个阶段，判袂为萌芽期（1990-2000）、繁荣期（2000-2010）、急速繁荣期（2011年至今）。

　　跟着我国都邑化经过加快，社会老龄化、独居人群大大补充，宠物因缓解压力、奉陪、社交等属性受到青睐，养宠成为大家的主流糊口风俗，养宠人群及宠物数方针周围均正在接续扩展。遵照数据显示，2024年，我国宠物数目到达1.24亿只，同比延长2.1%。此中，宠物犬数目为5258万只，同比延长1.6%，宠物猫数目为7153万只，同比延长2.5%。并且，到2023年我国已成为环球第二大宠物墟市，养宠家庭已破1亿户，养宠分泌率从2019年的13%延长到22%。

　　养宠热度赓续上升的背后，不只再现着全社会正在生育率降落大布景下对“取代激情代价”的需求高潮，也给宠物及其细分墟市带来广大的商机。遵照数据显示，2024年，我国城镇宠物(犬猫)消费墟市周围达3002亿元，同比延长7.5%，宠物食物消费墟市占比52.8%，同比晋升0.5个百分点。此中，犬消费墟市周围达1557亿元，同比延长4.6%，食物墟市份额占比50.1%，同比下滑0.3个百分点；猫消费墟市周围1445亿元,同比延长10.7%，食物墟市占比55.7%，同比晋升1.3个百分点。

　　正在广大的需求基数及消费墟市周围吸引下，越来越多企业入局宠物赛道。从墟市比赛来看，因为欧美宠物企业起步功夫早，拥有周围化本钱上风和多年积攒的优越品牌现象，正在国内墟市霸占着紧内职位，2023年排名前四均为表资品牌—皇家（玛氏旗下）、奔宝、雀巢、冠军（玛氏旗下），霸占份额判袂为6.31%、5.48%、3.16%、2.7%。

　　不表，近几年，我国宠物消费构造接续爆发转化，国产取代趋向愈出现白。2014-2023年，玛氏（含皇家、冠军、玛氏等子品牌）、雀巢市占率从16.5%、5.9%下滑至11.2%、3.16%。

　　而表资品牌市占率接续下滑，就意味着国产宠物企业的兴起。比如，中宠股份交易周围赓续扩展，2019-2023年宠物食物及用品营收周围从14.08亿元延长到36.14亿元。

　　与此同时，我国宠物食物墟市聚集度也将有所晋升，由于品牌正在消费者置备决议的权重越来越大，叠加墟市比赛激烈，恒者恒强效应同样会爆发。数据显示，2023年，我国宠物食物墟市CR5、CR10仅为20%、29%，远低于日本CR10的85.3%、美国CR10的76.1%。这意味着，我国宠物行业尚有较大的墟市晋升空间。

　　综上来看，宠物墟市周围大扩容、国产取代、聚集度晋升及墟市晋升空间大的布景下，我国宠物行业照旧有开朗的繁荣远景，国产企业也将迎来赓续多年的景气周期。

　　那么我国宠物行业的投资机缘合键正在哪里呢？宠物消费墟市能够分为主食、零食、养分品、用品、药品、诊疗、疫苗、体检、洗美、练习、寄养、保障等，大类可分为宠物食物、宠物医疗、宠物用品及其他办事，占全墟市份额的50.7%、29.1%、13.3%、6.9%。

　　而宠物食物又分为主粮、零食以及保健品，2023年墟市周围为1461亿元，2017-2023年的年复合增速高达22.5%，远高于环球宠物食物墟市周围增速的7%。

　　再者宠物食物筹办形式又分为原始品牌创造商（OBM）、品牌运营商、原始打算创造商（ODM）和原始出产创造商（OEM）。目前，我国本土企业多为OEM厂商，为海表宠物大品牌代工出产，这也是国产企业海表收入多数偏高的紧要因为之一。遵照数据显示，2024年上半年，乖宝宠物、途斯股份、中宠股份、佩蒂股份海表收入占比高达33.8%、58.68%、68.45%、81.47%。但海表代工毛利率要明显低于自立品牌交易，如中宠股份海交际易毛利率为25%，而国内交易毛利率为37%。

　　不表，大个人国产宠物企业开端从代工形式(OEM)渐渐转型为原始打算创造商（0DM），以至个人上风企业转型为原始品牌创造商（OBM），如乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。

　　此中，乖宝宠物转型较为得胜。2013年，推出自有品牌——麦富迪，定位为中高端宠物食物；2015年推出牛肉双拼粮，从零食到主粮去超过；2018年，推出高端猫粮弗列加特系列，获取墟市承认。遵照联系材料可知，2022-2023年，麦富迪为天猫、抖音墟市第一。

　　2020-2023年，乖宝宠物自立品牌收入从51.6%晋升至66%，而代工形式从48%降落至33.8%；中宠股份代工收入比例从2020年的73.5%略微降落至2023年的71%，佩蒂股份从同期的83.45%降落至75.23%。

　　并且，乖宝宠物自立品牌收入占比最高且定位墟市中高端，依托Barf、羊奶肉等更始新品与弗列加特高端品牌一道发力。目前，麦富迪、弗列加特墟市均价接续走升，毛利率明显高于其他比赛敌手。

　　除宠物食物表，宠物用品墟市比赛壁垒较低，联系组织的企业结余才智要明显低于宠物食物企业。同时，近几年来，我国宠物医疗联系需求急速晋升，墟市周围对比大。不表，方今做宠物医疗交易照旧是生物医药公司跨界去举办研发，尚未浮现真正旨趣上的龙头企业，以是这细分墟市有重大的潜力有待发现。

　　团体来看，改日，我国宠物墟市投资机缘将更多聚焦正在宠物食物、医疗等细分赛道，越发是自立品牌份额越来越大，霸占中高端墟市的龙头企业。（WYD）

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